宏观与供需共振 锡价回调不改上涨趋势

　　2月份以来，全球疫情出现明显好转趋势，经济进入强劲复苏期，市场情绪明显好转，通胀预期大幅上涨，叠加美债收益率上涨影响，大宗商品开启一轮牛市。…

基本面坚实 沪铝仍可看高一线

自2017年供给侧改革高点后，沪铝进入了为期两年的下行期，2020年新冠疫情引发的大跌加速结束了熊市，铝价重新开始走强…

铜价攀至高位 产业客户风险管理需求强烈

　　2月以来，铜价强势冲高，凸显有色顺周期行业多头之盛。2月24日盘中，沪铜近月合约最高涨至68880元/吨，较2月初的低点56870元/吨上涨12010元/吨，涨幅逾20%。…

春节累库 沪铝持仓量显著增加

截至2月22日，2月沪铝2104合约上涨12.16%，呈现强势上行态势。…

机构上调期铜目标价 谨防铜价上涨后风险

早在去年12月，笔者就对今年一季度的铜价给出了积极的判断：“2021年铜价将继续在货币属性与商品属性的拉扯间一决高低，2021年上半年，尤其是一季度，通胀预期加中国经济改善下，LME铜可能会上涨至9000美元/吨，极端情况下可能更高。”…

美债收益率攀升 黄金“温吞”前行

　　美债收益率上行对全球资产产生溢出效应，一方面，通胀预期之下股市和大宗商品同时上行，商品货币普遍升值，美元指数延续弱势；另一方面，美债收益率上行带动实际利率上行的预期，市场担忧全球退出宽松政策，对黄金价格形成压制。短期来看，全球再通胀预期的升温以及美债收益率的快速上行，使得近期贵金属市场的情绪偏向悲观。…

黄金价格涨幅为何落后于其他周期性商品

春节过后，在通胀预期刺激下，国内外大宗商品出现普遍性暴涨，其中以铜和国际原油为代表，掀起了新一轮周期性商品强势上涨浪潮。然而，我们发现，传统上被普遍视为对冲通胀工具的黄金涨势落后，COMEX黄金活跃合约4月合约涨幅未超过2％，上海黄金期货6月合约反弹幅度也仅有2％。…

海外滞胀环境正在形成 铜价涨势如虹

　　海外尤其是美国前所未有的货币宽松，以及“药不能停”的财政刺激可能已经在引导资产价格泡沫从虚拟资产（股票和数字货币）向实物资产蔓延。低库存或金融属性较强的商品、铜等工业金属和原油暴涨意味着实物资产泡沫（滞胀）开启。短周期注意铜价过快上涨过后的回调风险，中期需要关注滞胀环境是否能够避免，否则铜价易涨难跌。…

白银震荡走强仍是主基调

　　继美股游戏驿站等股票大涨之后，美国散户将目标转向白银市场。虽然美国散户购买白银ETF中期能够助推银价更好地价值回归，但短线大涨的概率不大，后市仍将回归偏强震荡。…

有色金属期货ETF基金表现亮眼

　　昨日，国内期市有色板块多品种走势强劲。在此背景下，相关商品期货ETF也表现亮眼，大成有色金属期货ETF基金净值出现八连阳走势。截至当日收盘，大成有色金属期货ETF场内交易收盘价为1.346，上涨4.42%。…

铜价波动加大 企业可适时开展原料套保

周一，沪铜与国际铜期货双双涨停，伦敦铜价格一举突破9000美元/吨关口，创下9年高位。…

牛气冲天的有色金属板块还能“上车”吗？

大宗商品价格普涨，有色金属作为重要的工业品原材料，更是“高歌猛进”，扛起领涨大旗。…

再通胀背景下，黄金价格能否止跌？

对美国实际通胀水平具有领先性的ZEW美国通胀指数在2021年1月创下62.2的高位，根据统计结果，ZEW美国通胀指数对美国实际通胀水平平均有5个月左右的领先性，也表明通胀预期可能在2021年中达到高点。…

信用收紧超预期 铜价调整风险加大

1月下旬，国内外铜价出现了破位下跌的走势。…

WGC：2020年全球黄金需求创11年来最低

1月28号，世界黄金协会（WGC）发布了最新的黄金需求趋势报告。…

沪铜：全球央行宽松浪潮 需求向好上行可期

　　2020年铜价整体呈现下探回升，因全球范围内爆发新冠肺炎疫情，导致经济受到巨大冲击，全球央行随即开启新一轮货币宽松政策，同时中国疫情得到有效控制，下游需求得到明显改善，支撑铜价低位回升。展望2021年，全球宽松的货币政策预计将延续，并且新冠疫苗普及将使疫情得到控制，全球经济预计迎来复苏。基本面上，精炼铜产能预计继续释放，不过铜矿供应偏紧局面下将使得成本高企；下游国内终端行业延续向好态势，且海外需求有望得到改善，使得铜市需求前景乐观。…

美债实际收益率下行 黄金上半年多头行情可期

　　一方面，美国宽松财政刺激仍在路上，进而推升通胀水平，成为驱动黄金上涨的主要动能；另一方面，美联储收紧货币政策为时尚早，美债收益率仍有下行空间，金价上半年行情仍可期。…

黄金逢低做多机会渐现

　　1月8日贵金属价格出现较大幅度调整，COMEX黄金下跌3.33%，COMEX白银下跌6.46%。我们认为黄金大跌后逢低做多机会渐现。…

沪铜震荡蓄势 涨升可期

　　美元指数继续上行空间不大，疫苗大面积接种后，美元的避险需求将下降，风险资产定价重心有可能上移。同时，基本面上，铜精矿供应紧张的格局未变，且全球经济持续恢复的动力较强，铜消费依然存在上行空间。我们认为行情将在振荡中孕育，铜价后期有可能继续上行。…

阶段需求强弱不同 多镍空钢仍可为

　　镍价在2021年前两周的表现可谓是“冰火两重天”，第一周沪镍期价在下游新能源及不锈钢产业的推动下刷新2020年以来的新高，而本周镍系产业链的两个品种价格出现较大幅度回落，周一沪镍主力合约2103单日跌幅近4%，上周四涨停的不锈钢更是被封死在跌停板，三个交易日价格波动幅度超千元。笔者将从基本面的角度解析近期价格波动的主要因素。…