镍价四季度或以筑底震荡为主
2018年10月15日 9:23 2420次浏览 来源： 华泰期货 分类： 期货 作者： 付志文 徐闻宇
展望四季度，镍市供应增量主要来自于精炼镍隐性库存进口担忧，且在宏观偏空的大背景下，三元电池需求增速放缓，镍价可能难以恢复之前的强势，但因300系不锈钢增产量、纯镍使用比例增加，精炼镍需求得到支撑，预计在宏观环境进一步恶化前，镍价下方空间可能亦不大，或以筑底偏强震荡为主。
具体来看，国产镍铁方面，前期因环保关停的高镍生铁厂基本恢复产量，在高利润刺激下生产积极，加上印尼镍铁进口量增加，四季度国内镍铁供应预期依然增加。鑫海新投产能由10月推迟到年底，该产能在四季度可能无增量。
电解镍方面，尽管全球精炼镍显性库存持续下滑，但其降幅可能已超供需缺口，或存在一定隐性库存。近期，精炼镍进口窗口长期开启，可能导致隐性库存流入国内，从而打压镍价。不过，隐性库存暂时还不满足大量释放的条件，且隐性库存释放后，将导致现货转为贴水并扩大。
全球电解镍方面，主要新增量是印尼的湿法产能开工，但距离其投产时间较长，近两年可能不会产生影响。不过，若后期陆续出现更多湿法产能建设，则精炼镍长线供应瓶颈可能打开。从传统镍企来看，由于部分转产硫酸镍，精炼镍产量可能会以持稳为主。
需求方面，尽管三元电池增速明显放缓，但不锈钢对镍需求增加。因广青设备改造提升300系不锈钢产量，以及300系利润较好，而200系货源偏多，加上北方部分大型不锈钢厂检修结束，四季度300系不锈钢产量可能增加8万吨/月以上，从而为镍需求带来支撑。
责任编辑：李铮
如需了解更多信息，请登录中国有色网：www.cnmn.com.cn了解更多信息。
中国有色网声明：本网所有内容的版权均属于作者或页面内声明的版权人。
凡注明文章来源为“中国有色金属报”或 “中国有色网”的文章，均为中国有色网原创或者是合作机构授权同意发布的文章。
如需转载，转载方必须与中国有色网（ 邮件：cnmn@cnmn.com.cn 或 电话：010-63971479）联系，签署授权协议，取得转载授权；
凡本网注明“来源：“XXX（非中国有色网或非中国有色金属报）”的文章，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不构成投资建议，仅供读者参考。
若据本文章操作，所有后果读者自负，中国有色网概不负任何责任。
