资金突袭市场，小品种掀起大风浪

    沪期锡在上海期货交易所挂牌上市以来，一直以小波动、稳行情作为主打品种代言，也跟其他有色品种没有多少连续性和影响带动性而表现的“特立独行”，当然，资金力量也很少重点关注和加持锡这个“平稳”品种，故自开市以来，在基本面和消息面无突发性变化的情况下，沪期锡很少会因资金的推动产生剧烈异动行情，但5月底，资金却突袭锡市，连续3个交易日野蛮拉涨，最大单日涨幅曾达3.68%，且期货合约的持仓和成交量史无前例地暴增，致使沪期锡强势并快速击穿前高，再创15.76万元/吨开市以来历史新高，令锡行业状态由惊喜转到惊恐，除参与资金外，多数商家（实体）则以“看戏”状态为主，此种情况下，国内实体交易也几乎陷入停滞状态。

    多空激烈对峙，孰生孰死大比拼

    在沪期锡创下15.76万元/吨新高后，沪期锡似已见顶，此时虽多头未大量锁定利润，但空头也看准时机开始大量增仓，似有一翻生死大比拼的较量，彼时沪期锡在多空激烈对峙，谁也不肯认输离场的情况下，便走出了高位震荡行情。

    多头减仓，沪期锡跳水，部分风险已释放

    高位震荡过后，市场观望氛围渐浓，多头信心似转不足，于6月4日午后开始大量减仓，沪期锡顺势跳水，单午后半日就跌近2%。而此波下跌，可怕的是对市场信心的引导：锡下游商家普遍不看好先前的暴涨行情，这波跌势的出现，无疑使市场对后市的看跌情绪加剧，悲观情绪扩散，一方面会有更多跟风减仓行为，另一方面也会吸引空头增仓，但我们仍建议投机者顺势而为，切忌重仓操作，甚至应多看少动，只因此波异动行情乃资金推动，近两日的下跌行情过后，部分风险已被释放，从盘面存有止跌点来看，不排除主力多头也有杀个回马枪的可能，避免行情大变动超预期方向而造成资金损失。

    原料供应紧缺局面已缓解，近月基本面类似炒作恐泡汤

    今年以来，一直讨论原料端会如何紧缺的话题，也曾被过分炒作，但今年1~5月缅甸出口至中国的锡矿累计达2.6万~2.8万吨左右，较去年同期不减反增，而随着锡价的暴涨，近期又传出佤邦计划抛售1万~2万吨锡矿的消息。国内方面较前几年也有相应贡献量，如内蒙古、湖南、江西等地区均有增量。随着加工费从低位回升，近月基本面上原料端的紧缺局面得已缓解，前期锡价的抗跌支撑作用相应减弱。

    现对期贴水拉大，实体状态不支撑锡价暴涨

    5月底，沪期锡在资金推动下产生异动暴涨行情，但现货市场表现冷静，虽顺势跟涨，但贴水幅度却持续拉大，从前期的普遍贴水1000元~2000元左右到最大曾贴水近5000元~6000元/吨，即便如此，下游需求商仍会畏高，有原料库存商家多选择持币观望，多数商家均不看好后期暴涨的连续性。而此波暴涨虽也带动了锡矿和焊锡、废锡一定跟涨幅度，但因价位过高，相关产品的采购销售也变的艰难，在打破常规价位区间的情况下，锡市上下整体成交情况并不好，故在当前消费增速有限的情况下，国内实体企业状态并不支撑锡价过分暴涨。

    锡期货合约日渐完善，类似资金行为或会频繁出现

    自2015年锡在上海期货交易所挂牌上市以来，已过3个年头，随着锡期货合约日渐完善，交易量和关注度的提升，资金或已把锡划为目标范畴。虽沪锡受制于自身金属属性以及波动频率和力度均不及铜铝镍等大品种，但在此次“异动”行情之后，锡行业的一贯平稳或会改变，不排除资金会盯住锡期货合约而频繁为之的可能，当然，若锡期货合约能和铜铝镍般剧烈波动，对于锡行业人士来讲，或许是几家欢喜几家愁了。

    （富宝）