5月镍价区间震荡 关注不锈钢价格上涨是否昙花一现

2018年05月11日 16:24 2898次浏览 来源:   分类: 期货

今年以来,镍价与电池相关性提高,与不锈钢相关性减弱已为业内所共识,这亦体现在2018年年初以来,背离时间久、频率高的镍价与不锈钢价格上,两者的背离在4月中旬再次出现。当时俄铝被美国制裁一事发酵,令市场担忧制裁将波及俄镍,快速推升镍价,但当时供需明显失衡的300系不锈钢价格维持下跌。

硫酸镍-电池产业链对镍价的利好暂告段落,此点比较明确。镍生铁-不锈钢产业链转为利空还是平稳存不确定性。SMM对5——6月镍绝 对价格持偏悲观态度。

5月中国电池级硫酸镍与镍板价差将继续收窄

5月中国电池级硫酸镍折合金属量(除以硫酸镍含镍量22%)与镍板价差将继续收窄,5月上旬,两者溢价一度收窄至1.5万元/吨镍。从其基本面判断,5月电池级硫酸镍价格走势趋弱,一是因金融去杠杆背景下,三元前驱体工厂面临下游材料及电池厂账期长、回款慢的资金困局,部分低端型号(NCM333)材料厂接单差,亦减少原料采购量。二是三元前驱体工厂利润较硫酸镍工厂薄弱,也为硫酸镍跌价提供条件。

镍生铁供应逐渐增 300系不锈钢产量仍需维持低产甚至减产达到平衡

4月镍生铁供应已突破4万吨金属,此后几月将维持超4万吨规模,并将逐步增产;而不锈钢产量,特别是300系存在产量缩减预期,镍铁-不锈钢这条产业有利空风险,需关注5月初开启上涨的300系不锈钢是否具有持续性,如果不具备,则此条产业传递利空信号,叠加硫酸镍和电池端的利空,则镍价或向下测试13000美元/吨;如果仍可持续上涨,则镍价区间震荡于13500——14000美元/吨。

4月底,中国300系不锈钢库存产量比维持25%高位,接近过去几年出现过的高峰位置,意味着库存压力仍大,只能等待300系减产去库存,使供需回归平衡。

4月,中国300系不锈钢市场陷入全面亏损,盈利能力水平高的钢厂亦亏损,故部分钢厂安排5月小幅减产,预计5-6月300系不锈钢产量维持逐月小幅减少的态势。

但5-6月300系不锈钢产量是否将如SMM预期减产需关注两点,1)5月初不锈钢涨价是否具有可持续性。2)不锈钢原料之一高碳铬铁价格回落速度。

责任编辑:李铮

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