“切片”观察：引发今年铜产量波动的因素
　　2015年铜市经历腥风血雨，铜价暴跌肆虐国内铜企利润，为对铜行业进行急求及积极相应国家“供给侧”改革，去年下半年国内十家大型铜冶炼企业达成减产协议。2016已剩最后一个季度，今年迄今国内电解铜产量是否如愿减少？引发今年电解铜产量变化的因素有哪些？
　　减产不及预期 前9月电解铜产量仍增加
　　SMM数据显示，今年1-9月国内电解铜累计产量为576.6万吨，同比增长5.74%。主要由于新增产能的投产，如去年新增产能中原黄金冶炼厂、珲春紫金、张家港联合铜业等在今年达到满产，以及去年同期冶炼厂集中检修偏多今年检修量不及去年，此外，今年TC较高令冶炼厂有利可图，冶炼厂仍保持较为积极的生产。
　　据SMM调研统计，1-9月国内冶炼厂因检修安排影响的铜产量累计约为19.5万吨，但由于去年冶炼厂集中大修，去年同期影响的产量为21.56万吨，年内影响的产量弱于同期，对供应端影响有限。
　　2016年中国铜精矿长单TC为97.35美元/吨，2016年前三个季度国内平均现货铜精矿TC96.5美元/吨已超过2015年同期平均的94.3美元/吨。偏好的加工费，令今年冶炼厂仍保持生产的积极性。
　　回顾：今年各月度电解铜产量及引起变化的因素
　　1月：60.5万吨，环比减8%，同比减3%
　　2015年国内部分铜冶炼厂为完成年度计划产量，在12月有加大马力生产，进入2016年1月产量环比出现下滑，其中江铜、云铜、金川、东营方圆、铜陵有色等大型冶炼厂产量均有不同程度减少。加上云南锡业、张家港联合铜业在1-2月有安排检修，产量影响较大，故1月国内电解铜产量出现较为明显的下降。
　　2月：61.8万吨，环比增2%，同比增10%
　　产量环比增加，主因张家港联合铜业、云南锡业在2月下旬产量随着检修的结束得到提升，同时金川集团1月产量在持续减少后，2月得到回升。
　　3月：64.5万吨，环比增4%，同比增4%
　　环比增加的原因，除2月工作日较3月少两天及张家港联合铜业、云锡铜业检修原因外，3月产量提升更多是来自于东营方圆、张家港联合铜业去年新扩建的产能释放。
　　4月：64.4万吨，环比近持平，同比增10%
　　4月除大冶有色、中条山检修影响较大外，余下铜冶炼厂开工较为正常。
　　5月：64.8万吨，环比增0.62%，同比增16.1%
　　产量同比大增的主要因为是去年新增产能如中原黄金冶炼厂、珲春紫金、张家港联合铜业等现已满产，以及去年同期冶炼厂集中检修偏多，基数较低。
　　6月：64.7万吨，环比减0.15%，同比增9.29%
　　产量增加主因，大冶有色、赤峰金剑等冶炼厂随着检修的结束，6月产量恢复正常，此外，4月投产的五矿铜业（湖南）有限公司产能利用率逐步提升。
　　7月：66.8万吨，环比增3.25%，同比增4.4%
　　产量增加，主因前期国内大型冶炼厂检修陆续结束，7月产量得以良好恢复。
　　8月：64.5万吨，环比减2.86%，同比增0.62%
　　产量下降主要因为白银有色、东营方圆、检修，及富冶集团、张家港联合铜业、兰溪自立、南海铜业等炼厂受G20环保影响，产量均受到不同程度的下降，且9月这部分影响的产量较难恢复。
　　9月：65万吨，环比增0.78%，同比增3.17%
　　产量比预期的66.2万吨减少，主要因为东营方圆及富冶集团检修的持续影响，其中富冶集团旗下的江铜富冶和鼎铜业9月几无产出。SMM调研发现，年内一些中小型的再生铜冶炼厂在环保压力、经济效益差、资金压力等因素下，生存空间进一步受到压制，多维持较低开工水平，部分炼厂出现减停产现象。
　　四季度电解铜产量展望
　　展望四季度，由于今年大型冶炼厂检修多已完成、四季度铜精矿现货TC有望维持在100美元/吨以上，四季度电解铜产量预计仍将保持增势。
　　其中，SMM预计10月电解铜产量为66.8万吨，1-10月累计增5.51%，主因东营方圆及富冶集团两家炼厂的产量恢复，山东恒邦股份12万吨扩建项目9月虽有成品流出，但产量还处于缓慢提升阶段。