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　　1、交通、电子轻量化大势所趋，万亿市场。
　　中国经济弱势下，高铁和城市轨交构筑万亿级别大蓝图。高铁投资至2025 年预期翻一倍，里程从 1.9 万公里增至 3.8 万公里，远景预期 4.5万公里，我们预期累计投资数万亿。市内轨交扩至 50 万人口城市，预期市场空间达万亿。汽车轻量化随着节能减排强制标准日趋严苛，铝合金、镁合金和碳纤维渗透率和用量每年均在提升。特别是价格和产量巨大的铝材位居榜首。至 2020 年汽车轻量化全球预期市场超过 6000 亿人民币，国内市场预期达到千亿级。电子设备应用铝合金和镁合金趋势也日趋明显，其中以苹果和微软为典型代表。
　　2、V2X（车联网和智能公路）预期将带动传感器景气上升，间接拉动磁材需求。受益股：
　　中科三环。
　　3、市场似乎在偏向于有估值，有高科亮点的企业。
　　东旭光电(000413,股吧)自石墨烯电池公告后，公司从 pe 20x 左右持续上涨至目前估值约 40x。因此我们看好估值 20x 左右，未来存在估值体系重置的标的；包括利源精制(002501,股吧)（ 2017 年 PE 预期 20X，大交通轻量化和轨交整车）、云铝股份(000807,股吧)（ 2017 年 PE 预期 10 倍左右，布局铝空气电池，未来或在锂电池增程上大放异彩）、南山铝业(600219,股吧)（ 17 年 PE 预计为 15 倍。公司在航空航天和新能源汽车用铝材生产研发已趋于成熟，放量可期）和中色股份(000758,股吧)（一带一路攻城拔寨，涉钴和国改）。
　　4、锌、钴和重稀土价格开始上涨
　　钴和中重稀土叠加标的：厦门钨业(600549,股吧)和中色股份锌：锡业股份(000960,股吧)和驰宏锌锗(600497,股吧)
　　5、重点推荐标的
　　1）厦门钨业：中重稀土、钴及锂电、石墨烯等多重卡位， 2016-2018年业绩预期为 3.65 亿、 5.68 亿和 7.46 亿；对应钨价上涨 20%、稀土上涨 100%、和锂电池毛利恢复至 15%，则业绩弹性有望达到 15.73亿元。
　　2）利源精制：针对国内数千亿大交通轻量化市场， 2016-2017 年业绩预期为 5.9 亿和 7.8 亿，年均复合增速 30%强。公司 2018 年若沈阳轨道车辆制造及铝型材深加工建设项目能够开始投产，则意味着再造 2个利源，该项目逾 100 亿营收预期和 11 亿净利预期，相比 2017 年 7.8亿净利，大幅提升。我们认为公司的合理估值 PE 30-35X。
　　3）中色股份：受益于“一带一路”公司在手订单充足，工程承包业务增长较快；公司公司存在国改预期，并且涉足海外铜钴矿工程。 2015年公司锌精矿产量 9.4 万吨，锌锭及合金加工量 22 万吨，年初至今锌价累计涨幅已超过 40%。根据 wind 一致性预期， 2016 年中色股份净利润为 6.78 亿元，对应 PE 为 29 倍，存在超预期可能。
　　6、持续推荐标的：
　　中重稀土：厦门钨业、广晟有色(600259,股吧)、 st 五稀轻稀土：安泰科技(000969,股吧)、盛和资源(600392,股吧)稀土永磁：中科三环(000970,股吧)、正海磁材(300224,股吧)、宁波韵升(600366,股吧)、银河磁体(300127,股吧)钴：厦门钨业、中色股份、华友钴业(603799,股吧)、格林美(002340,股吧)高温合金：钢研高纳(300034,股吧)、万泽股份(000534,股吧)、炼石有色(000697,股吧)、抚顺特钢(600399,股吧)半导体溅射靶材：隆华节能(300263,股吧)、有研新材(600206,股吧)铝材轻量化：利源精制、南山铝业、云铝股份、明泰铝业(601677,股吧)
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