贝莱德世矿基金（MLMining），这档曾经受到许多台湾投资人青睐的金融商品，近年来伤透了许多投资人的心，银行、保险和基金业者在原物料巅峰时期大肆吹捧，持有世矿基金的台湾投资人相当多，受欢迎程度比政府推出的国民年金还热门，某些投资人甚至以为，全球原物料、能源、矿产等天然资源未来会被挖尽，加上新兴市场近年成不断成长的基础建设会带动需求，已开发国家和中国先后开启量化宽松印钞票会带动全球通货膨胀，世界矿产价格终究会跌深反弹？
　　首先从世矿基金持股来源观察，世矿投资的矿产公司遍布全球各地，来自于美国的比重约16%，高达80%以上是非美元货币，2011年以来，美元指数逐渐走强，而澳币、纽币、南非币、欧元、英镑、加币先后从高点走跌，这意味着，投资非美国地区的矿产公司，都会承受汇率走跌的风险，这是世矿投资人面临的第一个风险。

　　世矿基金过去曾经持有世界三大铁矿石生产商必和必拓（BHPBilliton）、力拓（RioTinno）和淡水河谷（Vale），虽然后来减持Vale，但铁矿砂投资和多元化金属投资的比重仍然相当高，2015年，世矿持股比重以多元化金属、黄金、铜为主，三者比重约80%，2011年以后，美国经济尚未复苏，欧洲经济陷入衰退，中国制造业降温，需求成长力不佳，于是大多数天然资源的价格都进入长线走空的趋势，矿业公司的获利前景越来越黯淡，投资人的世矿基金净值也越来越黯淡。

　　全球铜的库存近年来居高不下，本来生产铜的业者看好全球景气复苏快速，没想到全球最大的原物料需求国家，中国经济成长每况愈下，中国光是自己国内的产能都消化不完，更别说扩大进口消费铜、铝、锡、铅、锌、镍等基本金属的外国产能，需求成长缓慢无法去化库存，于是许多基本金属的价格就进入走跌趋势，工业必备金属，铜的价格四年来一度逼近腰斩。
　　世矿基金的另一项大部位，黄金在2011年过后，价格跌幅最多累积超过40%，不管是中国大妈或印度大叔的买气多惊人，还是撑不起金价的多头。对于贵金属来说，像1970 1980年代支撑多头的通货膨胀，在2011年以后逐渐消逝，甚至美国和欧元区在2015年一度还进入通货收缩，对美元计价的黄金来说，美国联准会货币刺激政策，还有美国政府的消费支出，在2011年过后逐渐下降和缩小影响力，美国国债的年增率进入下降趋势，印钞速度慢下来了，通货膨胀要出现的机率也下降了，贵金属上涨的环境就逐渐消失了，于是金价越来越没有大涨的表现，只剩下偶尔跌深反弹行情，让投资人「小确幸」一下，然后继续维持低潮。
　　矿业类股并不是那种价值成长型的产业，没有天然资源的多头环境，这些公司难以有乐观表现，地球上的原物料也不会在短时间内用尽，因为随着开采科技与探勘技术的改善和新研发突破，许多过去无法开采的矿产，未来都会加入可开实行列，所以全球矿产的供给仍然会维持稳定成长的速度，除非价格跌太惨，抑制了矿业公司的产能，才有机会出现供给小于需求的利多局势，但这样并不会带给矿产公司太好的营收，唯有高度通货膨胀或美国为主的已开发国家扩大印钞票，才能有效的刺激原物料和矿产多头趋势出现，在这两个主要条件没有出现以前，全球总体经济的环境仍然不适合世矿基金出现多头的趋势，投资人不应该因为价格跌深就期待反弹甚至趋势反转，应该等待全球总体经济出现适合天然资源成长的环境了，再伺机进场布局。