有色指数回调或为蓄势 上冲潜力仍大

2014年08月04日 9:46 1015次浏览 来源:   分类: 期货

  上周,有色金属指数振荡回落,周五收盘2881.62点,较前一周下跌了28.43点。有色金属集体回落,受资金出逃的影响,前期表现抢眼的锌价大幅回调3.08%;铜、铝价格先降后升,整体回落幅度相对较小;铅价冲高之后也出现大幅下滑,基本与前一周五收盘价持平。
  铜:供应端,6月,铜精矿进口量99万吨,同比增长47%,国内精炼铜产量达到62万吨,同比增长9.7%,后期有可能继续增加,但是废铜进口量继续下滑,影响再生铜产量。受青岛港骗贷事件影响,银行加强监管,港口监管令进口费用增加,精炼铜进口量也在下滑,且精炼铜出口一直维持较高水平,这些因素短期内难以发生改变,或许可以缓解以铜精矿为原材料的精炼铜产量增加的压力。同时,交易所库存仍处低位。
  需求端,近期处于消费淡季,下游需求回落,供应显得相对宽松,上周,升贴水虽有回升迹象,但仍表现出淡季特征。因此,尽管精炼铜供应端压力并不像年初预期的那么大,且受宏观经济企稳的支撑,但是短期内受消费回落的压制,上行动力尚不充足,继续冲高需要消费好转的配合。
  铝:受供应过剩的影响,价格一路下滑,迫使高成本企业开始向低成本地区转移,且一些冶炼厂开始建造自备电厂来降低成本,成本下滑导致价格进一步下探。但是,当价格接近低成本地区的成本线时,支撑逐渐形成,近期又受到交易所库存快速下降的支撑,铝价出现一波拉升。然而,产能过剩的压力并未彻底解决,供应压力将会抑制铝价的上行高度。
  锌:受短缺预期的影响,锌依然是最容易受到多头资金青睐的品种。国外锌矿关闭的预期依然很强,且根据世界铅锌小组的数据,2013年以来,精炼锌供应短缺的幅度逐渐扩大。中国锌精矿自给率较高,且国内锌矿产量维持较高水平,精炼锌产能又在收缩,精矿供应相对充足,加工费继续上涨。但是值得注意的是,今年中国锌矿产量增长出现停滞甚至下滑,此种情况下,国外锌矿关闭对国内的原材料供应影响就会较大。同时,LME锌库存也在持续下滑,SHFE锌库存保持在低位。基于此,面临金九银十的到来,在回调之后,期锌继续走强的概率较大。
  铅:原材料供应紧张,在铅价大幅上冲之后,铅矿供应并未做出回应,且时间较短,矿山很难为短暂的行情恢复开工率,价格支撑存在。但是,铅酸电池行业在很难提价的情况下,难以接受铅价的走高,配合的意愿并不强,铅价暂时很难维持高位,振荡回落的风险较大。
  后期展望,国内外宏观经济稳中向好,为有色金属价格提供支撑。基本面上,有色金属受到淡季消费回落的压制,铜价缺乏继续上行的动力。短期内,有色指数以振荡调整为主,后期在宏观经济企稳的状况下,随着金九银十的到来,预计消费回暖仍然可期,有色指数调整之后继续上冲的潜力依然较大。

责任编辑:金子

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