2012年我国电解铝产能达2600万吨，而实际产量仅2027万吨，产能利用率约为78%，而这已是2008年以来电解铝产能利用率最高的一年，过去5年电解铝产能利用率均未超过75%。根据《有色金属工业“十二五”发展规划》，到“十二五”末，我国电解铝产量应为2400万吨，意味着我国已提前五年达成了目标。
　　中投顾问冶金行业研究员苑志斌指出，电解铝产能严重过剩一方面是由于国内外经济形势所致，另一方面也与行业自身的投资冲动有关。电解铝产业依旧是一个以投资为主导的产业，而且在解决地方就业方面又有突出贡献，因此历来备受地方政府喜爱。尤其是在08年次贷危机之后的经济刺激计划中，电解铝产业的投资增速稳稳坐住了有色领域的第一把交椅。
　　行业为何并购重组之风较淡？
　　一般来讲，当一个行业产能严重过剩且由此导致大幅亏损时，该行业并购重组的步伐将会加快。然而近年来电解铝产业却异常平静，根本原因还在于行业固有的特性。由于电解铝产业进入的技术门槛低并且能够帮助地方解决大量的就业问题，因此地方政府为了吸引投资，大都会在电力、土地等方面给与优惠。尤其是在电力成本占电解铝总生产成本的比例达45%的情况之下，地方政府的此类措施虽然有助于企业前期的发展，但同时也使企业具有了浓厚的区域特性。
　　由此，跨区域重组的企业就将面临一个两难问题。一方面，电解铝产业具有明显的规模优势，要使重组效应最大化，就需要将被并购企业搬迁，也就意味着被并购企业原来享有的优惠将会丧失。另一方面，即便新址所在的地方政府给与了同样的优惠，也还将面临电网载荷问题，而这是地方政府无法左右的；并且电解铝产业的固定资产占比很大，导致搬迁费用高企。
　　企业会否主动退出原有产能？
　　对于像电解铝这类固定资产占比很大的企业而言，在持续亏损并且预计短期内无法得到改善时，一般会采取两种做法：一是申请破产或出售资产，这是非常极端的作法；二是暂时关闭产能提前检修。而采取完全关闭产能即不进行检修也不出售的企业少之又少，那么原因何在呢？
　　在电解铝生产成本的组成当中，制造费用占比达6%，按照目前16000元/吨的生产成本来测算，每吨电解铝的制造费用约为1000元。如果企业关闭产能并且不进行检修，则企业将完全承受该费用。而如果企业只是减少产能，在原料价格及电价不变的情况下，粗略估算，每减少百分之一的产量，制造费用约提高90元/吨，相比而言自然更加有利。之所以关闭之后要检修，是出于会计准则的规定，不过提前检修也意味着企业将增加一定的财务费用。
　　由此可见，除非是在极端情况之下，如资金周转困难，否则企业不会采取申请破产或出售资产的方式来应对亏损，也就意味着企业不会主动退出原有产能，何况期间还有地方政府经常性地或明或暗的干预。因此，我们可以发现，在亏损如此严重的情况之下，倒闭的也只是一些小型的电解铝企业，而大中型企业则甚至连关停检修的作法都很少采用。
　　行业亏损严重，为何新上马产能不断？
　　全国电解铝新建产能主要集中在新疆地区，在建和拟建产能达800万吨，主要原因在于新疆便宜的电价。根据国家“十二五”规划，一方面将引导电解铝产能西迁，另一方面则是加大西部的电网投资。比河南等地便宜30%-40%的电价，意味着在其它企业每吨大约亏损1000元的情况下，新疆的电解铝企业还能够盈利1000元-2000元/吨。
　　在旧产能难以退出的情况下，新上马项目必然会进一步加剧电解铝行业产能过剩，不过从长期来看却是有利的。目前的亏损并不足以导致电解铝企业大面积倒闭，自然也无法真正化解产能过剩，并且在行情阶段性好转的情况下，已关闭产能也很容易反复。当然，要完成电解铝产业西迁，实现产业的合理布局，还有很多问题需要解决。
　　中投顾问产业与政策研究中心主任扈志亮表示，照目前电解铝新建项目来测算，预计2015年电解铝产能将超过3500万吨，年均复合增长率约为10.5%；而要使电解铝产能利用率达到合理范围，市场需求的年均复合增长率需达到15%。因此，尽管汽车的轻量化趋势、线缆领域的铜替代效应以及新城镇化有利于电解铝需求的回升，然而未来数年内电解铝产能过剩的趋势都将难以得到根本性转变。（中投顾问 苑志斌）