中国有色金属证券市场发展状况解析

2011年02月14日 14:21 2098次浏览 来源:   分类: 上市公司

  中国证券监督管理委员会在《我国资本市场改革与发展30年回顾》中,将中国资本市场发展划分为三个时期:(1)中国资本市场的萌生(1978—1992年);(2)全国性资本市场的形成和初步发展(1993—1998年)(3)资本市场的进一步规范和发展(1999—2007年)。但是,内地有色金属公司在内地证券市场的发展有一定的滞后,第一只有色金属公司的股票、债券分别在1996年2月、2003年6月才出现。将有色金属股票市场分为三个阶段:(1)起步阶段(1996—1997年);(2)初步发展阶段(1998—2006年);(3)冲高盘整阶段(2007年至今)。
  虽然有色金属公司债券市场发展要滞后数年,但在2008下半年至2009年上半年股票市场融资出现调整低迷时,企业债券市场异军突起,成为有色金属公司融资的极大补充。
  1、第一阶段,有色金属公司在股市的起步(1996—1997年)
  1996年2月15日新疆众和股份有限公司在上海证券交易所挂牌上市,成为了内地第一个在资本市场“吃螃蟹”有色金属公司,标志着有色金属上市公司正式登陆证券市场。同年,厦门雄震矿业集团股份有限公司、河南焦作万方铝业股份有限公司、铜陵有色集团股份有限公司、中钨高新材料股份有限公司等4家有色金属企业先后在上海证券交易所和深证证券交易所主板上市,成为了内地有色金属企业进军证券市场的先行军。这一年5家上市公司共融资5.93亿元,给其他有色金属公司做了榜样,为有色金属公司上市起到了带头作用。
  1997年又有5家有色金属公司在上海、深圳上市,融资达到18.86亿元。当年有色金属股票市场的最大事件则是江西铜业股份有限公司于1997年6月12日在香港联合交易所和伦敦证券交易所两地同步发行H股,募集资金6.56亿港元,标志着内地的有色金属企业正式登陆香港和境外资本市场,同时,江西铜业也成为了内地第一家两地上市的有色金属公司。
  1996-1997年间,内地有色金属公司开始境内外股票市场上市,意味着新中国有色金属公司在股市开始起步。

  2、第二阶段,有色金属公司股市初步发展,债券起步(1998-2006)
  1998年初至2006年末期间,是内地有色金属公司在股市的一个较为平稳的发展时期。除2005年,因股权分置改革而暂停新股发行外,每年都有新的有色金属公司登陆股票市场。统计显示其间共有38家有色公司在沪、深两市发行新股,先后募集资金139.68亿元。
  随着业务发展对资金的需求,已完成上市的有色金属公司开始通过定向增发方式募集资金。云南铝业股份有限公司于2002年4月11日定向增发1.34亿流通股,募集资金5.25亿元,成为内地有色金属上市公司定向增发第一家。但是因股市低迷和股权分置改革等原因出现停顿,直至2006年才恢复。2006年有4家有色金属上市公司通过定向增发方式募集资金30.95亿元。
  在该阶段,内地有色金属企业债券也从无到有。安徽铜都铜业股份有限公司于2003年6月4日在深圳证券交易所发行可转换债券7.6亿元,成为了内地第一家在资本市场发行债券的有色金属公司。随后,在2005年、2006年,内地15家主要有色金属公司通过银行间债券市场发行企业债券,分别募集资金人民币62亿元、170.5亿元。
  因此,1998年初至2006年底是有色金属股市的初步发展阶段,也是有色金属公司的企业债券的起步阶段。

  3、第三阶段,有色金属公司股市冲高回落后趋稳,债券异军突起(2007年至今)
  2007年、2008年上半年是有色金属公司在资本市场大放异彩的时间,不论从市场数量、募集资金金额,还是从板块市值等方面都有了一个质的飞跃。
  随着有色金属价格上升周期的到来和投资机构的炒作,有色金属板块成为了内地证券市场最炙手可热的板块。这一年半的时间内先后有16家有色金属公司在内地A股市场挂牌上市,并有24家有色金属上市公司定向增发,这是自1996年有色金属公司登陆A股市场以来在资本市场融资最为密集的一个时期,这个时期也成为了有色金属在资本市场最为辉煌的时期。2007年、2008年上半年有色金属上市公司在内地股票市场总共融资662.33亿元,占内地股票市场融资总金额的75.7%。其中IPO募集资金333.04亿元,定向增发募集资金127.05亿港元。
  2007年是有色金属公司在资本市场辉煌的一年。上海、深圳证券交易所11家有色金属公司发行新股,2家转型有色金属主营业务,有13家已上市公司定向增发,是截止目前有色金属公司上市发行及定向增发最多的一年。当年底内地有色金属板块总市值高达1.73万亿元人民币。
  2007年有色金属上市公司不仅在内地资本市场火热,在香港联合证券交易所同样创造了不少记录。2007年共有3家内地有色金属公司在香港上市,募集资金122.55亿港币,不论是上市数量还是募集金额均创历史新高。
  特别值得一提的是,2007年4月30日,中国铝业通过换股吸收合并山东铝业与兰州铝业的方式,在上海证券交易所成功发行12.37亿股A股,全部用于置换山东铝业、兰州铝业其他股东所持有两家上市公司的股权,不对A股市场造成扩容压力。
  2008年上半年中国有色金属股市延续2007年的火热,先后有6家有色金属公司上市,其中,香港1家、上海2家、深圳中小板3家。紫金矿业集团股份有限公司回归内地,在上海证券交易所发行新股募集资金99.82亿元,是目前内地市场有色金属公司IPO募集资金最多的一家。
  但是,受到全球金融危机的冲击,2008年下半年内地有色金属公司股价大幅下跌。有色金属板块的总市值从2007年末的1.73万亿元跌落至2008年末的0.43万亿元,全年跌幅达75%。这半年时间,没有1只有色金属公司成功上市发行新股。
  然而,2008年全年内地有色金属公司发行债券却异常活跃。在下半年股票发行受到冲击不能融资时,债券市场成为了有色金属公司融资的另一只强有力的“轮子”。全年有18家主要有色金属公司通过证券交易所、银行间债券市场发行企业债券、可转换债券、短期融资债券等企业债券33次,募集资金567.1亿元,占全部有色金属公司发行公司债券募集资金的44%。
  进入2009年,随着国家加大投资力度和有色金属收储,有色金属股市逐步稳定并出现一定幅度的回升,上市公司的总市值也从2008年末的0.43万亿元回升到2009年6月30日的0.88万亿元,上涨了105.14%
  2009年上半年,内地有色金属公司发行债券继续活跃。半年时间,有12家主要有色金属公司通过银行间债券市场发行了企业债券、短期融资券等企业债券22次,募集资金296亿元人民币。其中,2009年6月16日中国铝业股份有限公司发行公司债券80亿元人民币,是到目前为止我国有色金属公司发行企业债券最多的一次。
  因此,我们说有色金属股市经历了2007-2008年上半年的短期过热、2008年下半年的大幅下跌后,当前已逐步趋稳并出现回升,而债券则异军突起,大放光彩。

责任编辑:lee

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