Posco—韩国不锈钢生产商，昨日宣布已经研制出一种新型不含镍的不锈钢产品，宣称可以在很多应用领域上替代含镍8%的300系列不锈钢产品。不锈钢产品占了全球镍需求的60%,所以这个研究成果的确是一个非常有前景的成果。
新等级的不锈钢包含21%的铬，0.3%的钛，0.1%的铌，叫做POS445NF。Posco称基于目前的镍价，比标准含铬19%，含镍8%的304等级不锈钢便宜50%。由于比正规的400系列含碳量要小，比400系列不锈钢搞腐蚀能力要强，而且延展性更好。
Posco称尽管不含镍，他的抗腐蚀能力与304系列持平。Posco计划今年生产2000吨该产品，2008年将产能扩大到10000吨。基于Posco在韩国的总产量，这将占2007年产量的1%，2008年产量的5%。
在Posco的声明中还提到镍市场基本面的剧烈变化。从2003年起，镍价高企和短缺已经对不锈钢使用原镍产生了很大的影响，如下表如示，2003年至2006年，全球不锈钢产量增长了25%,镍使用量仅增长了8%.
表1，全球不锈钢和镍的趋势
如果用于生产不锈钢的镍使用量在2003年至2006年也增长25%，镍需求将为102万吨，比2006年实际使用量增加13.6万吨。
因此，做为独一无二的产品，减少镍的使用量已经从一段时间以前就开始了。
图2，不锈钢（304品级 CR钢板）成本的强劲上涨导致减少镍用量
镍的慢性紧缺使得在牛市开始的时候就开始减少镍的使用量。
·不含镍的不锈钢替代品是可行的---这使全球不锈钢产量中含镍量下降了1.2%,远小于之前市场所担忧的。
图3，估计的200系列不锈钢产量的增长
·200系列不锈钢产量大量增加。该系列产品中含镍1-3%，锰8-10%，并且在市场中出现了使用低品质的不锈钢（家用/消费品）的情况，尤其是在中国。这些类型不锈钢的最大好处是降低了奥氏体不锈钢中的平均镍含量，根据我们的估计，含量大概为0.5%。
·镍价企高还刺激了二级回收市场（刺激了先前不经济的废料的使用并且引发了减库行为），使得2003-2006年，不锈钢熔炼中使用的再生镍的比例提高了3.5%。
全球不锈钢需求和产量的强劲增长已经超过了镍工业的供应能力，同时，疯狂的中国不锈钢生产商目前正在转向一种新类型镍，镍生铁，以满足需求。这些用低品位红土矿生产出来的镍，虽然质量比较低劣，但是将使得2007年中国的原镍供应上升20%（相当于8万吨）。
图4，全球奥氏体不锈钢产量在2006下半年剧烈增长（千吨）
来源：麦格理研究，2007年4月
目前镍市场的紧张反映了2006年第二季度以来全球含镍不锈钢产量的大幅度增长。中国不锈钢产量的大量增长使得中国镍需求显著上升。在2007年第一季度，我们预期中国的镍表观需求量年比增长63%达到8.85万吨，折合年率为35万吨，2006年的需求大概为26.5万吨。
图5，中国镍月度表观需求量快速上升
注：表观需求量＝产量＋净进口量
来源：中国金属，麦格理研究
已经有一些迹象显示不锈钢市场正在走向供应过剩，尤其是美国和欧洲。芬兰的不锈钢生产商Outokumpu昨天发表声明，表示由于不锈钢价格不断下跌（1-4月份之间，下跌了27%），将削减其欧洲不锈钢产量的10%。欧洲和美国的其它一些生产商也在削减产量。
然而，欧美不锈钢产量减少的影响会被仍然上升的中国产出所填补，直到中国减产。在目前的价格高位，减产对镍买家压力的减释将是很有限的。
